激进转型遇挫 互联网金融绊倒“出口冰箱之王”
不久前，奥马电器002668）筹划出售旗下近半冰箱业务。从去年下半年开始，奥马电器受旗下网贷平台钱包金服兑付危机拖累陷入困境。
成立于2002年的奥马电器主营冰箱制造和销售，其排名曾仅次于海尔、美的、海信。在冰箱这个红海市场，奥马用短短7年时间成为出口第一的冰箱制造商，并于2012年在深交所中小板挂牌上市。2015年奥马搭上互联网金融快车，股价一度飙升，但“电器+金融”布局并不顺利，公司业绩受到拖累。
从冰箱出口冠军到“双轮驱动”，再到出售主营业务，奥马经历了什么？作为一家典型的制造企业，其转型给中国制造业带来怎样的警示？
据公开资料显示，奥马电器成立于2001年，由前实控人蔡拾贰创立，凭借多年来在冰箱行业的经验，奥马电器逐渐成为国内出口量最大的冰箱品牌，由于70%的营收来自海外，因此公司也被称为“出口冰箱之王”。
一直以来，在国内冰箱市场，海尔一骑绝尘，美的、海信等企业紧跟其后。奥马冰箱年销量一度达到800万台左右，按总量排名位居行业第四。奥马电器高层在接受采访时曾表示，未来冰箱行业的竞争门槛是千万台，只有四五家冰箱企业能够存活，其中就包括奥马。不过由于冰箱行业竞争格局基本固化，行业排名前几位的企业又都是多元化巨头，留给奥马电器的腾挪空间并不大。营收几乎全部来自于冰箱业务的奥马电器十分希望获取新的盈利方式实现转型。
也正是在此背景下，奥马电器与赵国栋开始联手。辞去京东集团副总裁一职的赵国栋，于2015年3月创办钱包金服，当年5月，钱包金服收购互联网金融公司中融金。中融金成立不久，奥马电器便以高达6.12亿元的价格收购了中融金51%股权。2年后，中融金成为上市公司奥马电器的全资子公司。2015年10月28日，赵国栋以12.13亿的价格受让奥马电器约20.38%的股份，成为奥马电器第一大股东和实际控制人。
一家传统制造企业突然“委身”互联网金融，奥马电器的激进转型一时引得业内哗然。当时有一种说法是，从事传统制造业的奥马，始终得不到资本市场的认可，股价持续低迷。
中融金业务的注入令奥马电器的股价迎来了连续八个涨停。复牌不到1个月，奥马电器的股价从停牌前的35.22元飙升到128.98元的历史高峰。
受当年金融政策和金融行业整体影响，奥马电器金融板块业务收入大幅下滑。根据公告，截至2019年11月26日，奥马电器的金融机构借款本金余额总计为24.62亿元，其中已逾期和将于1年内到期需的借款本金余额为14.63亿元。
12月15日，奥马电器公告称，拟将中融金100%股权以2元的价格卖给赵国栋及权益宝（）科技有限公司，此次股权出售完成后，中融金将不再被纳入奥马电器的合并报表范围。
从财报看，在以中融金为主的金融业务大幅亏损的情况下，作为主业的奥马冰箱仍保持了较强的盈利能力。在奥马电器巨亏19亿元的2018年，奥马冰箱实现净利润3.32亿元，今年前10个月实现净利润5.18亿元。
11月17日，奥马电器公告称，奥马电器与中山金控所管理的中山民营发展专项基金达成初步交易意向，奥马电器拟转让公司全资子公司奥马冰箱的部分股权，股权转让比例不超过49%。公司已就该事项与中山民营发展专项基金，以及蔡拾贰等8位自然人达成初步转让意向。值得注意的是，此次拟受让股权的蔡拾贰等自然人，目前大多是奥马冰箱的管理层，其中蔡拾贰是奥马冰箱董事长。
对此，奥马电器相关负责人在接受记者采访时表示：“奥马要转让的股权不会超过49%，之后也没有将剩余股权再出手的计划，主要是为了奥马冰箱股权的稳定。”
家电行业资深观察人士刘步尘指出：“现在，奥马电器出售冰箱业务49%的股权，以及2元贱卖当年14亿元买下的钱包金服，就是想和过去的奥马彻底了断。”
12月22日晚，奥马电器在回复深交所的问询函中表示，本次出售奥马冰箱部分股权后，奥马冰箱将由公司的全资子公司变为控股子公司，不改变合并报表范围。如果顺利完成本次股权出售，公司基本可以摆脱流动性困境，步入正常的发展轨道，有利于提升公司的持续经营能力。
奥维云网研究总监裴东敏表示，如果在将49%股份转让给中山市国资委旗下公司和奥马创始人及高管团队，奥马冰箱及奥马电器的业务有望稳定在冰箱的生产、研发方向。加之奥马冰箱生产基础稳定，有较强的成本控制能力和订单响应能力，确实有可能对奥马冰箱的营收和盈利能力产生相对较小的影响。
不过，仍有业内人士指出：“影响肯定是有的。首先，股权结构复杂变化之后，决策流程要加长，决策效率可能下降；其次，几次股权的变更也会影响大家对奥马的信心。金融板块的‘大变天’不仅影响了奥马电器的业绩，也为其带来了声誉风险。”
奥维云网负责人郭梅德也表示，奥马在大力发展金融科技的三年中，冰箱业务始终保持较好的营收及利润增长，可见两条腿走本身并没有问题。但二者之间的经营关系、资金关系并没有做好区隔，核心业务受到拖累。奥马电器及奥马冰箱在股权上的质押、转让和出售等操作，必然会降低公司管理层的稳定性，生产业务会受小幅影响。
目前整个家电市场和几年前相比已经越发严峻，全球家电市场已从增量市场走到了存量市场的时代，市场经营难度更大了。在此背景下，众多家电企业都在谋求转型，包括海尔、美的、海信这样的巨头。
对此刘步尘提出两点：第一，实现产品转型，改变长期以来低附加值为主的产品策略，向高附加值产品转型；第二，努力开发国际市场，尤其是自主品牌国际市场。
先后瞄准也能有收获的时代已经过去了，对于不可控的风险企业一定要谨慎。刘步尘指出：“家电制造企业一定要扎扎实实把主业做好，切勿产生挣快钱的念头。”
“专注主营业务，通过新兴的技术提升制造效率和制造品质，并不断扩大自主品牌的影响力，才是企业应该走的径。”中怡康白电负责人吉说。
“企业发展可以多元化，但不应无限多元化，也不应深入到不在可控范围之内的完全陌生的领域。制造和金融这是两个类型完全不同的产业，跨度太大了。成功的企业多元化是基于原有产业和相关领域的向外延伸。”智愚咨询总经理魏军指出。黄菊秘书他以美的为例解释道，美的就是横向多元化与纵向多元化的结合，除了制造冰箱、洗衣机、空调、冷柜、小家电、厨电等，也将所有家电智能化，努力实现物联网的横向多元化；纵向多元化就是美的还涉及压缩机与电机制造、物流、机器人等领域，而这些也将为前端产品做配套服务。成熟的企业在发展过程要先将自己擅长的领域发挥得更好，同时向相关产业延伸会比较容易成功。
家电制造业的升级过程中还是有很多潜力和机会的，就像雷军曾讲到的那样：“任何产品都值得重新做一遍。”现在这个阶段，企业需要的是更精细化的运营和更清晰战略决策，包括产业升级，包括人群细分等，这样才能抓住机会。
奥马冰箱市场部苏部长也告诉《》记者：“接下来奥马冰箱将立足于产品，因为奥马长期以来一直做全球的冰箱出口业务，所以产品才是我们的核心竞争力。而且奥马冰箱在品牌方向上还处于中低端，接下来我们将继续保持较高的研发投入，努力打造高端产品。”
近期的平均成本为5.86元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。
限售解禁：新增流通股2.93亿股(预计值)，占总股本27.05%，股份类型：定向增发机构配售股份。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理，实际情况根据上市公司公告为准)