家电牛股老板电器4年翻了10倍 深股通资金不断加仓
家电板块今年来涨幅让市场瞩目，申万家电行业2017年至今涨幅近26%高居各行业之首，而家电双雄美的和格力，接连创下历史新高，今年来涨幅分别达56%和75%，让市场瞩目。
与家电大白马擦肩而过的股民，可以看看这只股价4年翻了10倍（前复权、最低价与最高价相比）；连续7年营收增速逾25%；连续8年净利增速逾40%的家电牛股老板电器（002508）。
7月26日晚，老板电器交出半年成绩单。公司上半年实现营收31.98亿元，同比增长27%；净利5.98亿元，同比增长41%。报告期，公司主力产品零售量和零售额的增长均大幅超越行业平均增长幅度，市场份额进一步提升。
今年以来，家电行业龙头白马股成为外资青睐的标的，纷纷通过深股通买入家电龙头。老板电器中报显示，中央结算公司（深股通）持有3358.38万股，占总股本3.54%，相比一季度大幅增持1331.5万股，受到外资追捧。截至6月底，公司股东户数由一季度末的17798户大幅上升至32060户。分析认为，家电白马股受到市场追捧源于竞争优势与相对稀缺性，在金融去杠杆背景下，稳定业绩的白马股依然受到市场青睐。
2017年上半年，国内房地产市场保持平稳增长态势。在房地产市场的拉动作用下，厨电行业整体实现稳定增长。根据中怡康零售监测报告显示，2017年上半年，主要厨房电器产品吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的增长比例分别为6.88%、4.31%、-0.45%。
2017年上半年，老板电器力争尽快实现吸油烟机销售额市场份额30%的目标，进一步确立核心产品的优势，同时加快嵌入式产品推进步伐，迅速提升嵌入式产品的配套率。
中怡康数据显示，今年上半年，老板电器油烟机零售额增速12.06%，比行业增速6.88%高近一倍，市场份额达到26.27%；燃气灶同期零售额增速7.64%，高于行业增速4.31%。上半年老板电器烟灶市场份额位于行业第一。
华泰证券预期，随着城镇化的推进及消费者对于品牌化产品追求的提升，烟灶产品的市场空间有望进一步加大。老板电器作为龙头企业，市场份额不断提升，预期烟灶产品的业绩将持续增长。
营收数据看，上半年老板电器来自吸油烟机的营收达17.60亿元，占营收总额55.04%，比重最高；燃气灶营收8.55亿元，占比26.75%，紧随其后。可见烟灶仍是老板电器的营收龙头。
从营收增长率看，嵌入式洗碗机营收同比大增945.44%，营收金额2753万元；嵌入式蒸汽炉同比增长107.37%，营收金额8384万元，可见嵌入式新品已成为老板电器战略要点。
上半年，老板电器7个主要产品有4个市场地位为第一，另外3个市场地位排第三。其中，嵌入式消毒柜零售量占市场份额为28.43%，嵌入式微波炉占市场份额43.06%，均处于行业第一位；嵌入式电烤箱、嵌入式蒸汽炉和嵌入式洗碗机位处行业第三位。其中，嵌入式洗碗机前景广阔，该产品的行业零售额增速达125%，而公司零售额增速更是达到579.7%。
华泰证券指出，随着消费者接受度的不断提升，嵌入式产品的行业规模将迎来高速增长。老板电器作为行业白马企业，新品类收入增速有望进一步提升。
对于洗碗机等厨卫新品的发展态势，老板电器今年5月在投资者关系活动记录中表示，目前中国家庭厨房以烟灶为主，渗透率最高的是灶具，其他厨房电器品类渗透率非常低，洗碗机预计未来会有较大的提升，但实现与烟灶相当的配比率可能性不大。
中报显示，2017年上半年，老板电器新增网点1325家，其中专卖店559家；截至2017年6月底，共有代理商88个，专卖店2467家，乡镇网点2727家。同时，老板电器上半年与恒大、万科、碧桂园等多家地产商均成功续签，其中ROKI智能厨房系统成功中标万科智能厨房高端产品线，CCS在全国签约建立18个示范项目。
“虽然公司凭借其市场领导地位，具备一定的抗波动能力，但房地产市场的波动，仍将对公司经营业绩产生一定影响。”就未来业绩走势，老板电器也承认，公司产品扎根厨房，提供嵌入式厨房电器整体解决方案。其需求产生于房屋购置后的厨房装修环节，具备一定的“装修”与“家具”属性，加上目前大部分需求还是来源于新增而非更新需求，因此其需求受房地产市场波动影响较大。
另外，厨卫产品主要原材料为不锈钢、冷轧板、铜、玻璃等，其价格波动将会直接影响公司产品成本，从而影响公司盈利能力。而厨卫市场竞争的加剧将对公司经营业绩产生一定影响。
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